Sistema complementario de administración de divisas (SICAD II): Medida obligada e insuficiente
EXTRACTO
Nueva iniciativa del Gobierno venezolano obligada pero insuficiente. Es forzada porque la brecha entre la demanda de divisas y la oferta es insostenible sin un ajuste de la tasa de cambio, es forzada porque se agotó la posibilidad de endeudamiento externo y de generación de reservas para cubrir las necesidades de importación del país, es insuficiente porque al menos debe ser una medida complementaria de la disciplina fiscal, de la productividad del gasto público y de modificación del marco regulatorio laboral. Son tres orientaciones de política pública para el inicio de una liberación de la economía y normalización del mercado
¿Por qué es obligada?
La brecha entre la
demanda y la oferta
Desde el año 2007 se estancan
las importaciones. Existe un desbalance de demanda causado por la emisión inorgánica de dinero,
hay mas bolívares pero no tantos dólares en reservas para sostener esa liquidez
monetaria. Actualmente se dispone de unos 22.000 Mills de USD y se requiere unos
43.662,00 Mills para igualar el nivel de importaciones del 2013.
La sobrevaloración
del tipo de cambio
Un factor estructural en Venezuela, es la
sobrevaloración de la tasa de cambio. Los precios en nuestro país aumentan mas
que el promedio de los precios del resto del mundo. Desde Enero de 1999 hasta
el presente ese diferencial de precios a febrero del 2014, es de 2.102%.
Desde enero del 2013 a Febrero del 2014, esa
diferencia de precios fue de 140%. En esas condiciones al tipo de cambio de 6,3
Bs por USD todo los bienes transables, excepto el petróleo, son mas baratos en
el exterior que en Venezuela.
La imposibilidad de
extracción de renta petrolera
La fuente de reservas internacionales netas es
exclusivamente producto de las exportaciones petroleras, y tiene un límite no
han podido crecer al ritmo en que aumentan las importaciones.
Nuestro país tiene las reservas de petróleo mas
grandes del mundo 17,8 % (2012), pero su producción (3,39%) y capacidad de
refinación (1,41%) tienen una baja contribución en el contexto mundial. Se
posee reservas pero no se ha efectuado la acumulación de capital necesaria para
aumentar las exportaciones, la renta ha derivado hacia el gasto social, pero no
hacia la inversión necesaria para el crecimiento de su capacidad de producción.
El problema de la
emisión inorgánica de dinero
En esta ocasión aun cuando la liquidez monetaria no
crezca, la escasez de todos los bienes y servicios sobrepasa la caída natural
de la demanda en coyunturas como la actual. En otras palabras se transa menos
pero a un nivel de mayor reducción de la oferta que de la demanda.
Al momento de la última corrección de la tasa de
cambio su cobertura en reservas internacionales era del 25%, al 14 de marzo de
2014, apenas es de 11%, hay en promedio 59,96 Bs por dólar en reservas
internacionales.
El agotamiento del
endeudamiento externo
Los resultados, de una política económica heterodoxa
y jamás vista en los anales de la economía, ineluctablemente se traducen en una
insuficiencia de reservas internacionales necesarias para honrar los pagos de
servicio de deuda y asegurar un aprovisionamiento continuo de importaciones. Al
cierre del año 2013, sin contar el último trimestre la insuficiencia alcanza un
42,39%, el nivel mínimo de reservas debería ser de 30.588 millones de dólares
americanos y solo se posee unos 21.480 Millones de dólares americanos.
El costo de deuda externa para Venezuela con un
riesgo país de 1300 puntos aproximadamente hace imposible tomar mas deuda.
¿Por qué es insuficiente?
Porque el mercado que atiende el SICAD II, es pequeño
en relación con el resto de las operaciones
que se realizan a través de los otros mecanismos de asignación de
divisas. Porque es necesario formalizar una estrategia que al menos contribuya
a:
La eliminación del déficit
fiscal
El aumento la productividad
del gasto público
La flexibilización del mercado
laboral
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